루나 파운데이션 가드

1.왜 만들었나#

UST는 담보 없이 알고리즘으로 값을 잡는 구조였다. 그 취약성에 대한 지적이 이어지자, 2022년 초 별도의 준비자산을 쌓는 조직이 만들어졌다.

LFG는 비트코인을 대량으로 사들였다. UST가 흔들리면 비트코인을 팔아 UST를 사들여 값을 받치겠다는 구상이었다.

담보가 없다는 지적에 담보를 덧대는 방식이었는데, 이는 애초 설계가 스스로 부족함을 인정한 셈이기도 했다.

2.2022년 5월#

5월 UST가 1달러 아래로 내려가자 LFG는 준비자산을 풀었다. 비트코인을 넘겨 UST를 사들이는 방식이었다.

막지 못했다. 상환 압력의 규모가 준비자산을 넘어섰기 때문이다. 게다가 시장이 이미 흔들리던 때라 비트코인을 파는 행위 자체가 값을 더 끌어내렸다.

준비자산이 어디로 갔는지, 얼마가 어떻게 쓰였는지를 두고 이후 논란이 이어졌다.

3.남긴 것#

준비자산으로 페그를 방어하는 데는 한계가 있다. 상환이 몰리는 규모를 미리 알 수 없고, 위기에는 준비자산 자체의 값도 함께 떨어지기 때문이다.

특히 준비자산이 변동성 자산이면 방어력이 가장 필요한 순간에 가장 약해진다. 스테이블코인 규제가 준비자산을 현금이나 단기 국채로 제한하려는 이유가 여기에 있다.

4.준비자산이란 무엇인가#

스테이블코인에서 준비자산은 값을 받쳐 주는 실제 자산이다. 무엇으로 갖고 있느냐가 방어력을 정한다.

현금이나 단기 국채면 언제 팔아도 값이 크게 흔들리지 않는다. 반대로 비트코인 같은 변동성 자산이면, 시장이 흔들릴 때 준비자산 값도 함께 떨어진다. 방어가 가장 필요한 순간에 방어력이 가장 약해지는 셈이다.

LFG 가 비트코인을 택한 데는 이유가 있었다. 달러 자산을 쌓으면 결국 담보형 스테이블코인과 다를 바 없어지고, 테라가 내세운 탈중앙 서사와 맞지 않았다.

이 선택이 붕괴 때 그대로 드러났다. 준비자산을 풀어 UST 를 사들이는 행위가 비트코인 값을 더 끌어내렸고, 그래서 남은 준비자산의 값도 함께 줄었다.

여러 나라의 스테이블코인 규제가 준비자산을 현금성 자산으로 제한하려는 배경에 이 사건이 있다.

5.개요#

루나 파운데이션 가드(LFG)는 테라 블록체인 생태계를 중심으로 탈중앙화 금융의 확산과 안정을 지원하는 것을 목표로 하는 비영리 조직이다. 재단은 탈중앙화된 글로벌 경제 구축에 기여하는 프로젝트와 개발자에게 자금, 보조금, 인프라 지원을 제공한다.

재단은 직접 블록체인 네트워크를 운영하지 않으며, 거버넌스 및 지원 조직으로서 개발자가 탈중앙화 프로토콜을 배포하고 유지할 수 있도록 자원과 기술 자문, 자금을 공급하는 역할을 맡는다. 감사와 연구를 통해 지원 대상 프로젝트의 보안성과 투명성을 높이는 데 초점을 둔다.

6.사업 및 활동#

LFG의 주요 활동은 다음과 같다.

• 보조금·자금 지원: 테라 생태계와 탈중앙화 금융에 기여하는 개발자, 프로젝트, 연구에 재정적 지원을 제공한다.
• 인프라 지원: 블록체인 네트워크와 프로젝트를 강화하기 위한 기술 지원, 파트너십, 자문 서비스를 제공한다.
• 커뮤니티 참여: 개발자, 검증인, 이해관계자를 연결하는 프로그램을 운영하여 협업과 생태계 성장을 촉진한다.
• 연구 및 감사 보고서: 금융 프로토콜에 대한 평가, 보안 감사, 모범 사례 지침을 제공한다.

재단은 생태계 기여, 전략적 파트너십, 커뮤니티 연계 활동을 통해 자금을 조달하며, 외부 파트너와 협력해 신생 프로젝트에 대한 지원 규모를 확대한다.

7.주요 인물#

재단의 운영진은 블록체인 전문가, 개발자, 생태계 자문가로 구성된다.

• Do Kwon — 창립 멤버 겸 이사
• Nicholas Platias — 창립 멤버
• Remi Tetot — 운영위원회(Governing Council)
• Jonathan Caras — 운영위원회
• José Maria Macedo — 운영위원회
• Kanav Kariya — 운영위원회

8.위험 및 고려사항#

비영리 재단으로서 LFG는 규제 준수, 프로젝트 검증, 생태계 리스크와 관련한 과제를 안고 있다. 자금 지원 결정과 프로젝트 지원은 탈중앙화 원칙 및 장기적 지속가능성과의 정합성을 확보하기 위한 신중한 평가를 필요로 한다.

재단의 역할은 자원과 지침을 제공하는 지원적 성격에 있으며, 지원 대상 프로젝트에 대한 재정적 보증이나 운영상의 통제를 제공하지 않는다.

9.유사 조직#

LFG는 블록체인 생태계를 지원하는 다른 비영리 재단들과 성격이 유사하다. 대표적으로 Ethereum Foundation, Algorand Foundation, Tezos Foundation, IOTA Foundation, NEAR Foundation, Litecoin Foundation, Dash Foundation, Coin Center 등이 있다.

10.연표2건

1. 2022.01설립루나 파운데이션 가드 설립
2. 2022.05사건준비자산을 풀었으나 페그 방어 실패